Zinsprognose
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) überraschte am 12.12.2024 erneut mit einer Leitzinssenkung um 50 Basispunkte auf 0.5%.
Gleichzeitig hat sie ihre bedingte Inflationsprognose für 2025 nochmals nach unten revidiert, da der Inflationsdruck im Q4 2024 nochmals abgenommen hat. Die SNB prognostiziert neu eine bedingte Inflation im 2025 von 0.3% (bisher 0.6%) und 2026 von 0.8% (bisher 0.7%) im Vorjahresvergleich. Die Nationalbank erwartet weiterhin ein BIP-Wachstum 2024 von 1% und 2025 zwischen 1-1.5% im Vorjahresvergleich. Die Unsicherheit an der Konjunkturfront hat auf beiden Seiten des Atlantiks zugenommen. Die SNB hat ausserdem angekündigt, für weitere Interventionen am Devisenmarkt bereitzustehen.
Wir rechnen mit weiteren Leitzinssenkungen. Die Leitzinsen dürften im Verlauf von 2025 unter 0% fallen. Ob wir tatsächlich bald negative Leitzinsen sehen, hängt hauptsächlich vom konjunkturellen Umfeld, der Inflation und der Zinsdifferenz zu den USA und der Eurozone ab. Angesichts der Zinswende in den USA und in der Eurozone und dem mittlerweile tiefem Leitzinsniveau, dürfte die Wechselkurssteuerung wieder in den Vordergrund rücken. Sinkende Zinsdifferenzen zu den USA und der Eurozone könnten ansonsten die Flucht in den sicheren Hafen des CHF weiter verstärken.
Die gestiegene Wahrscheinlichkeit negativer Zinsen in der Schweiz bedeutet jedoch nicht, dass wir negative Zinsen auf Privatkonten erwarten. Die SNB dürfte gegebenenfalls Massnahmen ergreifen, um dies zu verhindern.
Die zukünftige Zinsentwicklung wird auch weiterhin von der Inflation und der konjunkturellen Lage geprägt sein. Überlegungen zu den Wechselkursen dürften weiterhin in künftige Leitzinsentscheidungen einfliessen.
Entwicklung der Swap-Zinssätze
Zinsprognosen
Diese Publikation wurde einzig zu Informationszwecken erstellt und ist weder ein Angebot noch eine Aufforderung seitens oder im Auftrag der Schwyzer Kantonalbank zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder ähnlichen Anlageinstrumenten oder zur Teilnahme an einer spezifischen Handelsstrategie in irgendeiner Rechtsordnung. Die Informationen in dieser Publikation stammen aus oder basieren auf Quellen, welche die Schwyzer Kantonalbank als zuverlässig erachtet, indes kann keine Gewähr für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Informationen geleistet werden. Die Publikation enthält keine Empfehlungen rechtlicher Natur oder hinsichtlich Investitionen, Rechnungslegung oder Steuern. Sie stellt auch in keiner Art und Weise eine auf die persönlichen Umstände des Anlegers zugeschnittene oder für diese angemessene Investition oder Strategie oder eine andere an einen bestimmten Anleger gerichtete Empfehlung dar. In der Publikation gegebenenfalls gemachte Verweise auf frühere Entwicklungen stellen keine Indikationen dar für laufende oder zukünftige Entwicklungen und Ereignisse.
